投资中，你是否经历过，买的基金涨幅很高，但自己却没有赚到钱？

(资料图)

大数据的确证实了这种“感受”的普遍性。天弘基金推出的新书《指数基金投资新思维》就举了一个真实的例子，在2019年1月1日-2022年8月31日之间，创业板指涨幅为109.19%，然而天弘创业板ETF联接基金用户的平均年化收益率只有其1/20左右。

这有点像，一顿操作猛如虎，回头只赚两毛五。究竟怎么回事？

投资，是战胜自己，战胜人性

如果你觉得大家都是涨的时候买，跌的时候卖，也对，也不对。根据天弘基金的数据，用户大多数时候都是在当日涨的时候卖、跌的时候买，追求低买高卖、赚取收益，“初心”很好。

数据来源：《指数基金投资新思维》，样本范围为天弘指数基金全量用户

但是，拉长时间维度之后，有大量用户在上涨一段时间之后的高位入场，例如在最近10天都没有单日涨幅超过1%的情形下（这时候市场一般处于震荡或者是下跌），各产品的平均买入用户在3600人左右，比较低；而在最近10个交易日里有7天都涨超1%，买入人数是最高：超过8200人。

尤其是，最近10个交易日累计涨幅超过10%时，平均买入用户数更高，且新用户占比40%以上。

结合前面的单日买卖情况，这给我们描绘了一幅很真实的用户操作景象：在一个时间段内，前期已经涨了一阵后，很多用户会选择在一个回调日入场，看似在“抄底”，但实际已经是高点。

我们把时间和产品范围再扩大一点，会看得更加直观。在2020年3月至2021年初的这一波牛市里，买入用户的数量中枢不断上移，也就是说，有大量用户在市场高点入场。这其中，新手尤多。

数据来源：《指数基金投资新思维》，样本范围为天弘指数基金全量用户

上图我们还可以看到，2021年初出现了一个鹤立鸡群的异常值。那时候发生了什么？

不知道你是否还记得，2020年中国率先从疫情中满血复活，出口大增，全年贸易顺差增长27.4%，加上货币宽松、外资涌入，牛市呼声不绝于耳。2021年2月18日，上证指数一度冲击3731.69点，达到了2016年以来的最高值。那时，上证指数的估值分位点已经来到95上方，也就是估值水平超过了历史上绝大部分时候。

如此高点，当日申购用户数却超过248万人，远远高于统计区间内的其余单日申购用户数。

还记得前面那个“大多数”低买高卖的“正确做法”吗？即便绝大多数时候人们都保持理性，低买高卖，但在市场高歌猛进时，人们很难管住自己蠢蠢欲动的手。

而如果是在当天入局并持有至今，趴着不动，大概率仍然有较大浮亏。“基金赚钱，但基民没赚钱”的情况也就出现了。

这就是大数据之下的投资众生相，对于投资者而言，这无疑是具有启发意义的：做投资要看较长周期的市场趋势，不要过于关注单日涨跌。

寥寥数语看似简单，但难以逾越的从来都是人性。投资这场修行，也是战胜自己的过程。

汇聚3000万投资者经验教训，你关心的投资问题这里都有

以上内容是天弘基金联合蚂蚁智库出版的新书《指数基金投资新思维》的微小一角。据了解，这本新书诞生于指数基金来到中国市场 20 周年之际，凝结了天弘基金自余额宝业务开展以来积累的大数据分析能力，从40个用户关心的问题入手，以真真实实的大数据，给出解答。

例如，长期投资是不是越久越好？牛散真的存在吗，有规律可循吗？或者，涨了20%，该卖了吗？基金公司自购时，真是抄底的好时候吗？

我们先说答案：

1.长期投资并不是越久越好，结合市场好坏做3-5年长期投资更好

2.牛散的确存在，其行为特征表现为：持有时间更长、操作更灵活、较少追涨杀跌

3.涨了20%可以选择落袋，因为已经超过了绝大多数用户

4.基金公司自购往往具有领先性，之后市场上涨的概率比较大

以史为镜，可以知兴替；以人为镜，可以明得失。这本书经过数据分析得出的众多结论，挑战了一些由来已久的惯性观念，也验证了一些颠扑不灭的投资真理，致力于为指数基金投资者提供有益的借鉴。

借道指数基金分享A股红利，2023年怎么投？

当下，指数基金正在中国快速发展，截至2022年8月31日，根据WIND数据，中国股票型指数基金数量达到1494只，指数基金规模超2.01万亿元，数量及规模分别较2021年底增长44.54%和6.38%。截至2022年6月30日，全行业指数基金的持有人户数合计10581.03万户。

如此快速增长的背后，在于指数基金简单高效、费率低廉且能跟上行情，是投资者捕捉国家经济发展的好工具。也因此，巴菲特不止一次向普通人推荐指数基金。

站在2023年这个时间点，A股的关键词无疑是“复苏”。经过了2022年的急剧震荡，市场底部被穿破后，巨大的情绪冲击逐渐被消化，企业、居民生产生活全面恢复正常，民众消费热情高昂，一系列经济救助政策下发，人心思涨……此时我们是否正站在新一轮上行周期的起点？或许，可以乐观一点。

未来，中国经济结构转型势在必行且会不断加速，长短期因素综合来看，有几条主线值得关注：

1. AI技术历史性突破之下，应用场景疯狂扩张，科技板块尤其是计算机、人工智能的景气度高速攀升

2.地产一鲸落，万物生，加上从投资、出口驱动转向消费驱动，消费升级主线依旧具有长期价值

3.能源结构史诗级变迁，光伏、新能源或许将是未来多年增速最快的行业和投资主线

4.老龄化、消费升级带来的医药医械需求，加上“地板价”的估值，或将为医药板块慢慢积蓄上行能量

对GPT及其他技术感兴趣的投资者，可以关注天弘中证人工智能（A类：011839；C类：011840）；关注消费升级及刚需行业的长期投资者，可以布局饮食ETF（159736）；看好光伏长期发展，则可以借道光伏ETF（159857）；另外，可以通过天弘国证生物医药（A类：011040；C类：011041）捕捉医药板块触底反弹的机遇。

天弘基金自2015年起开始布局天弘指数基金系列，截至2022年底已形成了66只产品的指数基金矩阵，涵盖宽基、行业、主题、策略和跨境指数等各个方面，产品全，费率低，跟踪误差小。天弘的工具箱越来越丰富，也得到了投资者的广泛认可，目前天弘指数基金系列用户数超过3000万人，管理规模超800亿元。作为持续深耕指数业务领域的基金公司，天弘基金将深入洞察用户需求，通过数据分析等科学方式，尝试为大家找到科学的答案，帮助用户提升投资体验。

创业板指数过去五年涨幅分别为：-29.34%（2018）；46.33%（2019）；61.85%（2020）；7.95%（2021）；-27.80%（2022）。

风险提示：观点仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。基金过往业绩不代表未来表现，购买前请仔细阅读《基金合同》和《招募说明书》等法律文件。请根据自身投资目的、投资期限、投资经验等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。

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